Setelah Tahun Baru Imlek,besi betonharga pelat berjangka turun tajam selama dua hari perdagangan berturut-turut, dan kembali pulih dalam dua hari berikutnya, namun pelemahan secara keseluruhan tetap terjadi.Pada pekan tanggal 23 Februari (19-23 Februari), kontrak rebar utama ditutup pada RMB 3.790/ton, turun RMB 64/ton, atau 1,66%, dibandingkan dengan hari perdagangan terakhir sebelum Tahun Baru Imlek (8 Februari) .
2-3 minggu ke depan, trend harga rebar akan seperti apa yang akan ditampilkan.Artikel ini akan menganalisis secara singkat dari perspektif makro dan industri.
Alasan penurunan harga rebar saat ini?
Pertama, dari tahun kalender, perputaran pasar spot setelah Festival Musim Semi selama 2 minggu hingga 3 minggu pada dasarnya berada dalam keadaan stagnan, setelah Festival Musim Semi berbagai macam hujan dan salju di seluruh negeri semakin memperburuk penurunan permintaan pasar.
Kedua, setelah liburan Festival Musim Semi, konsumsi persediaan kokas dan batubara kokas di perusahaan baja jauh lebih rendah dari perkiraan, dan data pengiriman bijih besi selama Festival Musim Semi jauh lebih tinggi dari perkiraan.Hal ini menyebabkan penurunan harga bahan mentah dengan cepat, sehingga membuka ruang bagi penurunan harga rebar lebih lanjut.
Ketiga, rumor internet sebelumnya bahwa Yunnan menunda pembangunan beberapa proyek infrastruktur juga telah mengurangi ekspektasi pasar terhadap kebijakan tersebut sampai batas tertentu.
Keempat, dari sisi luar negeri, data CPI (Indeks Harga Konsumen) AS bulan Januari melebihi ekspektasi, dikombinasikan dengan kinerja Federal Reserve baru-baru ini, titik waktu penurunan suku bunga atau penundaan lebih lanjut.Hal ini menyebabkan imbal hasil obligasi AS tetap tinggi, sehingga semakin menekan tren harga berjangka hitam secara keseluruhan.
Rantai industri tidak memiliki logika umpan balik negatif yang berkelanjutan dalam jangka pendek
Setelah bulan Januari, berkat berkurangnya tekanan perlindungan lingkungan dan tahap peningkatan keuntungan perusahaan baja, output perusahaan baja proses panjang secara bertahap meningkat kembali.Pada minggu terakhir sebelum Festival Musim Semi (5-9 Februari), rata-rata produksi besi harian tanur sembur dari 247 perusahaan baja nasional meningkat selama lima minggu berturut-turut, dengan peningkatan kumulatif sebesar 59.100 ton.Pekan lalu (19-23 Februari), akibat penurunan harga baja, perusahaan baja merombak cakupan tahap ekspansi, dan rata-rata produksi besi harian tampak turun 10.400 ton.
Selain itu, karena keuntungan baja tungku listrik masih tersedia, meskipun setelah bulan Januari produksi rebar proses pendek menunjukkan tren penurunan musiman, namun penurunan tersebut jauh lebih kecil dibandingkan periode yang sama tahun-tahun sebelumnya.Pada minggu pertama setelah Tahun Baru Imlek (19-23 Februari), produksi rebar arus pendek mencapai 21.500 ton, meningkat sebesar 0,25 juta ton tahun-ke-tahun (kalender lunar).
Dalam jangka pendek, minggu pertama setelah Festival Musim Semi karena penurunan tajam harga baja, perusahaan baja yang melanjutkan produksi diperkirakan akan melemah, dan rantai industri tampaknya mendapat umpan balik negatif.Namun, saya percaya bahwa pasar saat ini tidak memiliki kekuatan penyesuaian umpan balik negatif yang berkelanjutan.
Fokus pada permintaan dan implementasi kebijakan setelah pertengahan Maret
Logika yang mendominasi perdagangan pasar pada minggu pertama setelah Festival Musim Semi terutama adalah lemahnya ekspektasi permintaan dan pergeseran dukungan biaya ke bawah.Dikombinasikan dengan analisis sebelumnya, saya percaya bahwa, jika tidak ada dampak negatif yang besar, harga pelat rebar jangka pendek yang turun di bawah biaya tenaga lembah baja tungku listrik tidak mungkin terjadi.
Namun setelah memasuki bulan Maret, pasar akan lebih memperhatikan permintaan dan situasi kebijakan.Situasi permintaan adalah indikator observasi paling intuitif dalam data inventaris, dan perlu memperhatikan inventaris teratas kapan muncul dan setelah kecepatan de-stocking.Minggu pertama setelah Festival Musim Semi, persediaan rebar naik menjadi 11,8 juta ton, tingkat persediaan pada periode yang sama dalam sejarah relatif tinggi.Dikombinasikan dengan kenyataan lemahnya permintaan saat ini, saya yakin kemungkinan akumulasi inventaris pada paruh pertama bulan Maret lebih tinggi dari perkiraan.Jika ekspektasi ini terpenuhi, maka dampaknya akan lebih besar terhadap ekspektasi pasar.Sedangkan untuk tingkat kebijakan, hal ini terutama berkaitan dengan dua sesi Kongres Rakyat Nasional mengenai indikator-indikator ekonomi penting dan kemungkinan penerapan kebijakan, seperti target pertumbuhan PDB, tingkat defisit fiskal, dan kebijakan real estate.
Singkatnya, setelah penurunan tajam pada minggu pertama setelah Festival Musim Semi, tanpa adanya dampak negatif baru, harga rebar untuk sementara tidak mempunyai kekuatan untuk terus turun tajam, diperkirakan dalam jangka pendek harga operasional akan meningkat. kisaran harga rebar 3730 rmb/ton ~ 3950 rmb/ton.setelah pertengahan bulan Maret, kita perlu fokus pada permintaan dan situasi penerapan kebijakan.
Waktu posting: 01 Maret 2024